XM外汇官网APP获悉，重新资以比特币为核心的定义企业Strategy(MSTR.US，前身为MicroStrategy)于上月底推出永续延展优先股(STRC)，比特币投执行主席迈克尔·塞勒(Michael Sayler)将这一金融产品形容为公司的时刻“iPhone时刻”。该优先股已经筹集了25亿美元资金，重新资而新启动的定义42亿美元场内发行计划(ATM)可能进一步扩展该规模。该高收益股息产品专为追求收益的比特币投投资者设计。

STRC运作机制解析

STRC（市场代号"Stretch"）是时刻一种浮动利率永续优先股，旨在为寻求间接比特币敞口的重新资收益型投资者提供稳定定价和高收益率。该股票基于100美元面值按月派息，定义初始年化股息率为9%。比特币投Strategy可以根据规则每月调整股息，时刻以维持STRC接近100美元目标价交易。重新资

每份STRC股票均获得约5:1比例的定义比特币超额抵押，即每发行1美元STRC，比特币投Strategy将持有价值约5美元的比特币。其偿付优先级高于STRD、STRK等其他优先股及普通股，但低于债务工具和STRF优先股系列。股息具有累积复利特性，且若发生股息拖欠，“股息阻断器”将立即生效。该股票在纳斯达克上市后可由发行方选择赎回，还包括重大变更回售权。

这种证券被设计为比特币背书的高收益储蓄工具，规避直接持有加密货币的波动性，并消除传统优先股的久期风险。

STRC首发募资25亿美元

Strategy通过以每股90美元发行2800万份STRC，成功募集约25亿美元资金。该发行于7月21日宣布，7月29日完成，筹集资金将用于增持比特币和营运资金补充。董事会宣布首期月度股息为每股0.8美元，将于2025年8月31日支付给登记在册的股东。

塞勒将STRC称为“简洁、可扩展的金融工具”，解决了可转债和复杂长期优先股的局限性，向机构和高收益个人投资者开放。

42亿美元ATM计划内幕

7月31日，Strategy宣布签订新销售协议，允许通过ATM计划最高发售总值42亿美元的STRC股票。这个机制使公司能够根据市场条件灵活调节发行节奏，逐步获取所需流动性。

内部指引显示，Strategy计划将发行价控制在99-101美元区间，以维持100美元的目标交易价。公司明确表示该价格纪律不适用于其他优先股计划，突出STRC的独特定位。ATM计划使Strategy能够灵活满足资金需求，同时支持股息政策和比特币持仓扩张。

塞勒“iPhone时刻”比喻深意

迈克尔·塞勒将STRC视为企业融资的转折点。在2025年第二季度财报电话会上，他将其比作“iPhone时刻”，暗示该产品具有颠覆性潜力。STRC的核心优势在于普适性，相较于早期复杂且波动较大的工具，STRC更类似收益增强型储蓄账户。

塞勒指出，STRC通过锁定短久期和低价格波动消除了长期波动性，提供持续高于银行收益的溢价。他强调，STRC能在价格波动时保持接近面值（100美元）交易，这对于价格波动敏感的投资者尤其重要。他认为，若STRC能稳定维持面值，未来或可规模化到千亿甚至两千亿美元。

他认为这种“简单性+稳定性+高收益”的组合使STRC具有变革性，可能重新定义以比特币本位融资的新范式，像iPhone一样重塑行业。

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